بهرام محسنی ملکی

ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ وﺟﻪ‌ﻧﻘﺪ، ﺷﺎﻣﻞ ﻣﺠﻤﻮﻋﻪ وسیعی از ﻓﻌﺎﻟﯿﺖ‌ﻫﺎی مرتبط با تحصیل، نگه‌داری و ﭘﺮداﺧﺖ آن بوده ﮐﻪ ﻫﺪف اصلی آن ﺗﻌﯿﯿﻦ میزان ﻧﻘﺪﯾﻨﮕﯽ مطلوب واحد تجاری و ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ ﺑﺮ آن اﺳﺖ. این پژوهش در صدد است انگیزه‌های نگهداشت وجه‌نقد مطرح شده توسط کینز (1936) را با بهره‌گیری از تکنیک متغیر‌های ابزاری مورد بررسی قرار دهد. با استفاده از نرم افزار استاتا، داده‌های مالی مربوط به 120 شرکت که در سال‌های 1389 تا 1398 (10 سال)، در بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته شده بودند، مورد بررسی و تحلیل قرار گرفت. نتایج نشان داد که وجه‌نقد یک متغیر درون‌زا بوده است. همچنین یکی از دلایل نگه‌داشت وجه‌نقد توسط شرکت‌ها، انگیزه‌های معاملاتی است (رابطه معکوس وجه‌نقد نگه‌‌داری شده و نوسان پذیری سود). از طرفی دیگر، نتایج حاکی از آن است که بین میزان وجه‌نقد نگه‌‌داری شده و ریسک ورشکستگی (معیاری وارونه از ورشکستگی) رابطه مثبت و معناداری وجود دارد. در واقع بیانگر این واقعیت است که شرکت‌ها به دلیل انگیزه احتیاطی اقدام به نگه‌‌داری وجه‌نقد می‌کنند. علاوه بر این، سفته‌بازی از جمله دلایل اصلی نگهداشت وجه نقد نیست. به‌طور کلی یافته‌ها بر نگهداشت میزان مشخصی از وجه نقد برای انجام معاملات روزمره (انگیزه‌های معاملاتی) و حفظ ثبات و پایداری و جلوگیری از ورشکستگی (انگیزه‌های احتیاطی) در واحدهای تجاری در ایران تاکید دارد.